Chỉ trong một tuần, kim loại quý này đã tăng hơn 7% và chưa có dấu hiệu dừng lại. Đà tăng dựng đứng được tiếp sức bởi dòng tiền khổng lồ từ khu vực tư nhân, cộng hưởng với lực mua gom bền bỉ của các ngân hàng trung ương và quỹ ETF suốt năm qua. Tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) lan rộng khiến cơn khát vàng trở nên gay gắt hơn bao giờ hết.
Tại Việt Nam, bảng giá niêm yết liên tục nhảy số. Sáng đầu tuần, SJC và các nhà vàng lớn đồng loạt điều chỉnh tăng hơn 2 triệu đồng, đẩy giá bán ra lên 176,5 triệu đồng mỗi lượng. Ngay cả thị trường bạc cũng bị cuốn vào vòng xoáy này với mức tăng chóng mặt, chạm ngưỡng 108,5 USD/ounce trên thị trường quốc tế.
Giới quan sát nhận định động lực chính đến từ sự bất định của tình hình thế giới. Xung đột tại Ukraine, Trung Đông chưa hạ nhiệt, kết hợp với những lời đe dọa thuế quan mới nhất từ Mỹ nhắm vào Canada hay Trung Quốc đã biến vàng thành hầm trú ẩn tối thượng. Niềm tin vào đồng bạc xanh lung lay khiến chỉ số DXY giảm sâu xuống mức 97 điểm. Goldman Sachs thậm chí dự báo giá vàng có thể hướng tới mốc 6.000 USD nếu dòng vốn tư nhân tiếp tục đổ mạnh vào kênh này.
Góc nhìn từ cơ quan quản lý
Trước cơn sóng dữ dội của thị trường, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam vừa có văn bản phản hồi kiến nghị cử tri, làm rõ nguyên nhân và định hướng điều hành.
Cơ quan quản lý thừa nhận giá vàng trong nước chịu tác động trực tiếp từ đà tăng thế giới do căng thẳng địa chính trị. Tuy nhiên, việc giá trong nước nhiều thời điểm “nóng” hơn quốc tế xuất phát từ những điểm nghẽn nội tại.
Thứ nhất, tâm lý găm giữ hàng dâng cao khi kỳ vọng giá còn tăng tiếp. Thứ hai, dòng tiền đầu tư trong nước đang bí lối: thị trường trái phiếu doanh nghiệp ảm đạm, bất động sản neo giá cao, lãi suất tiết kiệm thấp. Vàng trở thành kênh trú ẩn tất yếu. Thứ ba, Việt Nam không sản xuất vàng, nguồn cung phụ thuộc hoàn toàn vào nhập khẩu nhưng lại bị hạn chế do ưu tiên ngoại tệ cho các nhu cầu thiết yếu khác.
Bước chuyển mình về chính sách vàng
Để giải quyết bài toán chênh lệch giá và ổn định thị trường, hành lang pháp lý đã có những thay đổi mang tính bước ngoặt. Nghị định số 232/2025/NĐ-CP được ban hành và có hiệu lực từ tháng 10/2025, thay thế các quy định cũ.
Điểm cốt lõi của nghị định này là xóa bỏ cơ chế Nhà nước độc quyền thương hiệu vàng miếng SJC. Dù Nhà nước vẫn quản lý hoạt động sản xuất, việc mở rộng cánh cửa cho các đơn vị khác tham gia sản xuất, xuất nhập khẩu vàng nguyên liệu được kỳ vọng sẽ phá vỡ thế độc tôn, tăng tính cạnh tranh và minh bạch cho thị trường.
Đáng chú ý hơn, Ngân hàng Nhà nước cho biết đã trình Chính phủ đề án nghiên cứu thành lập Sở hoặc Sàn giao dịch vàng tại Việt Nam. Động thái này cho thấy tư duy quản lý đang dần chuyển dịch theo hướng thị trường hóa, hứa hẹn một sân chơi chuyên nghiệp hơn cho kim loại quý này trong tương lai gần.
